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公用事业:PPP带来新发展机遇 荐9股

2019-12-04 17:54:46来源:励志吧0次阅读

公用事业:PPP带来新发展机遇 荐9股 2015-05-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

2014年年报、2015年1季报业绩增长稳健2014年环保行业实现营业收入808.0亿元,同比增长20.2%;净利润108.4亿元,同比增长14%;2015年1季度环保板块营收171. 亿元,同比增长27. %,净利润19.8亿元,同比增长 7.5%。环保行业营业收入、利润增速在一级行业中相对靠前。

以行业分类来看,大气、固废增长加速,水板块相对放缓以子行业分类来看,固废、大气板块业绩增速较高,均超过25%,而水处理板块业绩增速有所放缓。固废板块营收2014年同比增长 .1%,净利增长26. %;大气的营收净利分别增长27. 、 4.1%。而水处理板块受制于水污染防治规划政策的延后出台,收入、利润增速分别为18.4%、15.0%。

再融资掀起高潮、高送转频现;PPP板块领涨环保板块根据我们的统计,超过20家环保公司在过去9个月里公布再融资规划或已经正在进行中,我们预计超过8-10家公司正在筹划或即将筹划再融资方案,当然也切合目前整个市场的大环境。在PPP大额订单集中释放的背景下,环保公司大额融资需求显得极为迫切。而进行高送转的个股也明显增加,其中不乏10送20等案例。

重申PPP主题投资机会,关注两大主线进行布局PPP主题切合国家经济战略,市场空间巨大,预期环保相关的PPP项目总量将超过数千亿!从政策层面,未来一段时间仍将有持续鼓励政策出台,市场对其认知也将不断深入;订单层面,预计更多项目在政策明晰、贷款到位的情形下将加速释放,在手订单的累计,则可提升对公司未来的成长预期。建议关注:1.订单最多的、融资能力最强的,行业龙头(如碧水源)+地方国企(江南水务、中原环保、瀚蓝环境、武汉控股)2.预期差较大,弹性最大的,江南水务(国企改革、异地扩张)、中原环保(持续资产注入、异地扩张)、转型监测龙头、瀚蓝环境、众合科技(轨交+环保PPP的潜在龙头)风险提示市场低价恶性竞争,盈利能力持续下降;PPP工程结算进度低于预期

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