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目前整体估值不高后市期指进入振荡筑底阶段

2020-02-15 14:09:12来源:励志吧0次阅读

目前整体估值不高 后市期指进入振荡筑底阶段

昨日,沪深300指数呈现缩量整理,收盘小幅上涨。本周市场调整压力有所缓解,不过成交量继续萎缩

,反弹力度还不强。目前内需不足开始显现,经济扩张偏弱,未来有待出台具体提振内需政策,股市目前整体估值不高,预计后市期指进入振荡筑底阶段。

国内经济增速放缓

国内宏观经济目前已步入稳中放缓的态势当中,最新指标来看,受到去杠杆的影响投资增速保持下行走势,消费表现也不太给力,内需不足导致经济复苏动能减弱。另外,国际贸易争端对国内经济产生负面影响也会逐步体现,经济增速或将进一步放缓。中国6月制造业活动小幅回落,制造业环比比上月下滑0.4个百分点,其中新出口订单下滑较明显,分项值已低于荣枯线,进口指数表现同样不太理想,制造业进出口总体有所放缓。从企业规模来看,大型企业继续处在扩张区间,而中型和小型企业均落入萎缩区间,景气度结构性差异非常明显。

其他宏观数据普遍低于市场预期,前五个月固定资产投资创下有记录以来新低,只有在棚改支撑下的房地产投资表现较为坚韧,增速依然处在10%以上,不过作为棚改货币化主要资金来源的PSL(抵押补充贷款)新增量已由5月801亿元,回落到6月605亿元。前段时间,有消息称各地PSL新增项目审批权将回收国开行总行,未来棚改进程会受到一定影响。5月社会消费品零售总额同比增8.5%,远低于预期值9.6%,工业增加值也较前值回落0.2个百分点。

最新6月通胀数据来看,PPI同比增速达到4.7%,创下今年新高,也是连续第三个月走高,而CPI继续保持在2%以下,说明终端需求一般,价格传导并不顺畅。然而PPI-CPI差值扩大,也可以看出产业链上游公司处境要明显好于下游公司,且这种差距还在扩大。上游原材料端企业主要受到国家供给侧改革和环保政策影响,行业市场化去产能已经比较充分,行业集中度提高,目前利润水平较好。结合制造业PMI分项数据来看,规模较大且处在行业上游的公司近期景气度较高,可以关注钢铁煤炭及化工相关上市公司,市场情绪稳定后或有所表现。

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